观点：下半年钢价有望走出“先扬后抑”行情
今年上半年，钢市受到季节性因素影响呈现前高后低的行情，但相较于去年10月至11月的大幅回落，总体依然保持在上升趋势中
一、上半年行情走势：季度市场受到供暖季节限产的影响，产量受到压制，价格呈现上涨趋势，进入4月，产量加速释放，同时，受到天气转暖，室外开工需求增加的利好，价格继续走高。随着产量的持续释放，5月我国生铁产量达到万吨，同比增长6.6%；粗钢产量达万吨，同比增长10%；钢材产量达万吨，同比增长11.5%。前5个月钢铁行业粗钢产量与钢材产量表现出了“双增”的态势，分别高达万吨和万吨，同比增长10.2%和11.2%。而下游需求端随着季节的变化进入淡季行情，钢价逐步承压走低。与此同时，铁矿石今年以来的强势反弹，挤压了钢厂利润，进入6月需求进一步下滑，不少钢厂已接近盈亏线，而此时“唐山环保限产”的消息给供需宽松的市场有所提振，钢厂利润得到修复，6月钢价再度走出一波上涨行情，期螺累涨近，预计7月随着环保限产的深入，产量将进一步缩减，供需结构短期得到改善，提振价格走势。
期螺盘面来看，目前价格处于上升通道中，上方承压，下方支撑位，MACD指标线有进一步形成金叉的趋势，且负向动能不断衰减至0轴附近，价格若上破将进一步走高。
二、下半年走势影响因素总体来看，尽管目前需求端表现不振，但只是季节性下滑，三季度有望迎来改善，且供给端受到环保限产影响，供给宽松的现状将有所改善。
供给端：
唐山市委出台的限产文件要求：6月27日至7月末，A类企业限产20%，其余高炉限产50%。若严格执行该限产规定，预计7月粗钢产量将日均减产近10万吨，有利于支撑钢价继续走高。而后续上涨动力一方面依赖于环保对产量的限制力度，另一方面，需要有需求修复的支撑。目前来看，在“建国70周年国庆大阅兵”之前，环保限产有望阶段性推进，对于产量来说会有所压制。利好价格走势。
需求端：
房地产存量项目有望释放需求
年1-5月，全国房地产开发投资额为亿元，累计同比增速小幅回落，较上月下降0.7pts至11.2%，但依旧维持高位，连续5个月保持两位数高增长。5月单月开发投资额达亿元，环比大涨13.87%。1-5月累计房屋新开工面积为万平方米，累计增速在4月冲高至13.1%后回落至10.5%。年上半年，月度新开工面积波动上行，至5月已达万平方米，环比上涨7.1%，创近半年新高。同时，去年资金压力下高周转模式（加快拿地、开工、延长工期），积累了大量的存量项目，今年有望释放。
基建投资下半年发力
今年上半年经济弱企稳，专家预计GDP将在6.3%，为稳经济，近期国家发改委等多部委及多省份密集调研，为下半年政策举措做准备。据不完全统计，目前31个省市自治区已发布的年及部分将在年重点开工高速项目计划超2万亿元；年前计划施工的铁路项目60多个，项目总规划建设里程约公里，计划总投资金额超1.6万亿元；年前，西安、天津、杭州、重庆、北京等10个城市38条轨道交通将相继开通，投资金额将超亿元。因此，目前来看，上半年投资虽略有回落，但整体保持平稳，下半年为保障6.3%-6.5%的经济目标，基建投资有望再次发力。同时，专项债的落地，将改善资金紧张的局面，助力基建投资。
制造业投资能否低位回升依赖逆周期调节力度
今年以来，制造业投资增速放缓，1—5月份，制造业投资同比增长2.7%，增速比前4月提高0.2个百分点。其中，5月汽车生产.83万辆，环比下降9.93%，同比下降21.16%。
船舶行业：5月底，手持船舶订单量万载重吨，同比下降5.5%，新承接船舶订单量万载重吨，同比下降40%，前5月，全国造船完工量万载重吨，同比增长1.4%。机械行业5月挖掘机生产台，同比下降4.4%，5月挖掘机销售台，同比下降2.2%。总体来看，上半年制造业需求偏弱。一方面，产能过剩仍是普遍现象，加之投资意愿不足、要素成本上升、转型升级换挡等多重作用影响；另一方面，中美 一定程度上也影响了制造业出口。值得